August 2020

至8月25日（上周二），意大利葡萄酒的交易总值在2020年已超过整个2019年度。在Liv-ex 2019年第四季度的意大利报告中，我们总结：“随着收藏家继续扩大传统法国葡萄酒以外的投资组合， 意大利将会取胜。事实上，现在意大利越来越受酒评家关注和在市场上也越来越活跃（实时出价和报价），看来该酒区继续为成功铺路。 此外，本周我们观察到两个有史以来最高的交易日（交易宗数）。 在周三和周四连续两天，交易宗数升至最高水平（除前一天外）。 与去年同两天（银行假日周末之前的周三/周四）相比，交易宗数增长了近100％。 就交易总值份额而言，这是意大利（22.4％）在本月表现最好的一周。然而，代价是波尔多（35.0％）和勃艮第（12.5％）同比前周下跌。 相反，香槟（14.5％）和罗纳（4.6％）份额上升，但美国（4.7％）和其它国家（6.3％）却略有下跌。 本周，路易水晶Louis Roederer, Cristal 2012年是交易总值最高的葡萄酒。 此酒自今年初以1,630英镑（每箱12×75）发布后，便成为2020年的市场最爱之一；交易价值和数量仅次于最畅销的香槟唐培里侬Dom Perignon 2008年。 奥纳亚Ornellaia的两个年份（2015 和 2017）也同上榜，前者的交易价格略高于最新年份。 这两年份比最高得分的2016年分别便宜 16％至18％，由此看来相对实惠。 从下图可见，较老年份的奥纳亚通常溢价很高；过去十年份中，2012年看来是94分或以下的最佳之选。 两款波尔多葡萄酒则排名第4和第5。…

Liv-ex波尔多500是最全面的Liv-ex波尔多葡萄酒指数。 它代表了该酒区500款最主要葡萄酒（50款葡萄酒及其过去10个在瓶年份）的价格走势；是每月使用Liv-ex 中间价格Mid Price来计算出来。 我们最近已探讨了波尔多500分项指数的相对表现，发现虽然在过去一年它们全告下跌，但从2020年初却开始有复苏迹象。目前为止，6个分项指数中有4个均有正增长（如下所示）。 此外，我们还公布那些是表现最好的品牌；但如进一步细看会有何发现？ 自2019年7月以来，波尔多500中的50个品牌中，只有13个上升，当中只有4个涨价超过2％。 下表显示了前20位的排名：右岸100葡萄酒占据了前头多个排名，但左岸200的史密斯拉菲特Smith Haut Lafitte却位居榜首；其它多个左岸200分项指数葡萄酒也能挤身十大的榜末位置。 就年份表现而言，2008年是唯一平均价格取得涨幅的年份；微升0.33％。 在过去一年，2008年份虽然没有重大的分数提升，但Neal Martin却确认了克里奈教堂 Eglise Client 2008年（92分）和庞特卡奈Pontet Canet 2008年（92分）的高分。 自此，它们在过去一年分别涨价5.1％和1.8％。 2009年份在过去一年的平均价格跌幅最大，跌价4.70％。该年份6款涨价葡萄酒中，有3款来自左岸200…

在过去十年，二手市场上交易价值的年均复合增长率为9.0％；同期意大利葡萄酒的交易总值份额则为28.5％。 随着2020年葡萄酒市场继续扩展，意大利的增长水平再次领先。 从1月到7月底，有交易的意大利独立葡萄酒数量LWIN11s增长了153.6％。 另外，在今年首7个月内，意大利的交易总额比去年同期增长超过70％。本周二，2020年至今的意大利葡萄酒交易总值更已超过了整个2019年度；相信交易量也很快如此。 交易的意大利独立葡萄酒数量LWIN11 （不同酒区） 如上图所示，在今年首7个月，巴罗洛Barolo、蒙塔奇诺布鲁奈罗Brunello di Montalcino和较细小的经典基安蒂Chianti Classico，它们的LWIN增幅全已超过300％。 相比之下，5个超级托斯卡纳Super Tuscans中的 Bolgheri和Toscana，它们的增幅却落后于其它意大利酒区。 如下图所示，2020之前，意大利超级托斯卡纳的交易总值一直领先。然而，本年起，Barolo和Barbaresco的总和却已超过了超级托斯卡纳。 在今年首7个月，Giacomo Conterno, Barolo Riserva Monfortino 2013 年的交易总额最高；远远超过排名第二的西施佳雅Sassicaia…

在二手市场上的表现 按市场总值份额而言，作品一号Opus One曾主导纳帕谷交易：在2008年度占90％；当时它几乎是一个全球的加利福尼亚品牌。 然而，随着加利福尼亚葡萄酒市场不断扩大（加上其它纳帕谷葡萄酒的平均价值较高），作品一号的份额不断下跌；2020年至今只有8.2％。 尽管如此，市场对作品一号的需求却不断上升。如下图所示。 就2020年的交易量而言，作品一号仅次于佳慕Caymus，但比多明纳斯Dominus、哈兰Harlan Estate和啸鹰Screaming Eagle更高。 指数表现 在过去五年，作品一号指数上升了47.4％，表现虽稍逊于加利福尼亚50指数（50.9％），但却远远优于行业基准的Liv-ex 100指数（22.8％）。 2020年至今，作品一号指数和加州50指数分别上升1.2％和0.5％；而Liv-ex 100指数却下跌0.6％。 定价和购买意欲 最近11个年份作品一号的平均市场价格为3,147英镑/每箱。 如上图所示，较早的年份（2011年前）在二手市场上的价格往往较高，成交价超过3000英镑。 最近的2016年份，取得Lisa Perrotti-Brown(WA) 98分，目前市场价为2,720英镑。 作品一号2017年将于今年9月发布，请继续关注我们的有关分析。…