July 2016

                      上周，侯伯王Haut Brion 1989年在交易所的每箱12×75成交价高达14,846英镑，创了历史新高；这价位更高于2011年6月市场高峰期时的水平。此酒被罗伯特·帕克形容为“最出色的一级酒庄之一”，并成为了六款取得帕克100满分的侯伯王葡萄酒之一。此外，最新发布的2015年份也被尼尔马丁授予98-100分。 上图比较了1989年份和其它三个较年轻的“完美” 侯伯王年份葡萄酒，它们自市场高峰期后的价格变化。如表所示，2005、2009、和2010年份的价格均低于2011年6月时的水平，但它们在过去一年均有所涨价。 最近，随着英镑的疲弱，高价值的葡萄酒更加吸引了欧元和美元的买家；使100满分葡萄酒在市场上的表现十分活跃。侯伯王一向是买家实惠的一级酒庄葡萄酒之选，使其2005、2009和2010年份的前景十分有趣。尤其当看到1989年份目前的成交价水平，这些年份或许显得更加吸引。 本文最初于本周早前发给Liv-ex会员的一封电子邮件中出现。 [QR size=”200×200″…

                      优质葡萄酒50指数最近几周持续坚稳。周二收于304.05点，是自2013年10月以来的最高水平。同样，全球股市一直看好：标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均创历史新高，而富时100指数在本周则创了11个月新高。 今年以来，优质葡萄酒市场已从疲软的英镑中受益。英国公投退出欧盟Brexit后，较强的欧元和美元买盘得到了提振。交易所的出价和报价总值已创历史新高的3450万英镑，而出价与报价的比率则在公投退欧后稳步攀升至1.47。活跃市场数量（有出价或报价的葡萄酒 ）也已达新高纪录的6,500，而价差的数量 （出价和报价的差额）则达1300。 然而，这涨势有一点是需要注意的。优质葡萄酒50指数的平均价差目前为5.4％，而一个月前却是4.4％。价差的拉大，即表示现在卖家的涨价快于买家提价； 同时市场现在也正进入了较慢的夏季。 虽然全球股市继续看涨，但优质葡萄酒50指数仍低于2011年6月时由中国主导的牛市高峰期32％。 市场经历了长时间的衰退后，今年我们终于看到了初步复苏的迹象。现在的问题是，公投退欧与其货币效应，是否为能为优质葡萄酒的价格带来更持久和长期的复苏火花呢？ [QR…

                    一年前，罗伯特·帕克Robert Parker发布了2005年份波尔多葡萄酒的十年酒评回顾。在此报告的发布前，有人认为他最初低估了这年份的质量。帕克本人在2012年接受Liv-ex采访时也曾承认，他“原本对2005年份的单宁含量有点担心 […]，但后来发觉此年份的葡萄酒是如此的浓厚，令他们只需要多点的时间。”加上此后在2014年年底的一连串评分升级，使许多人预期2005年份将会有进一步的升级。因此，不但它的价格开始上升，而且交易活动也有所增加。 结果这次有12款葡萄酒取得了帕克“完美”的100满分。（相比在第一次的在瓶报告中，只有2款葡萄酒取得满分。）然而，令人感到意外的是，除了侯伯王Haut Brion和Mission Haut Brion酒庄外，这些高分数的葡萄酒大多集中在右岸。 如上图所示，时隔一年，2005年波尔多葡萄酒的交易活动已恢复到2014年底高峰期之前的水平。但它的价格又如何反应？ 在2014年6月至2015年6月的一年间，当帕克的报告发布时，波尔多指数中的2005年份葡萄酒涨价了10.3％。但自此，此年份葡萄酒的涨价幅度便续渐减小；在过去一年平均只上升了4.9％。2005年份的价格表现可总括为：三分之二在一年以上均有涨价，而其余则有所跌价。 只有少数的2005年份葡萄酒看到了显著提升。其中包括受益于帕克品评结果的史密斯拉菲特Smith…

                      上图显示了Liv-ex 优质葡萄酒50指数（波尔多一级酒庄的十个最近年份）与罗曼尼康帝DRC指数（由罗曼尼康帝的六大葡萄酒组成）中葡萄酒平均价格之间的历史关系，这比率是把该两指数相除而得出。 在今年年初，有人指出罗曼尼康帝的价格已经见顶，而调整应早该发生；这預測被证明算是正確。 在2015年11月，罗曼尼康帝与一级酒庄的比率最高达到6.11：1，当时优质葡萄酒50指数触底反弹，这表明一级酒庄比罗曼尼康帝葡萄酒已变得相对实惠。然而，从上图可见，最近的方向开始有所改变，目前比率为6.16：1； 即更高于去年的高峰值。 尽管酒商大多专注于2015年份的波尔多期酒发布，但勃艮第仍持续有不错的表现。勃艮第150指数（包含罗曼尼康帝的六大葡萄酒）上涨了5.2％，它不但成为了在6月份表现最佳的Liv-ex 1000分项指数，也同时是在过去一年表现最强的Liv-ex指数，涨幅高达8.2％。 在6月份，多个大价格升幅的罗曼尼康帝葡萄酒，它们的小量交易促进了交易所的活动。罗曼尼康帝Richebourg 2003和2007年份分别比上月涨价了35％和24％。同样，罗曼尼康帝Echezeaux…

                    本周的交易价值和数量均有所下跌，但优质葡萄酒50指数仍保持势头，处于2013年11月以来的最高水平，收于300.79点，比上周上升1.6％。           本周波尔多葡萄酒的交易份额仍然不高。一级酒庄占交易总额17.5％，当中以拉菲Lafite Rothschild最为活跃，占了一级酒庄34% 的份额；排行第二的则是侯伯王Haut Brion（29%）。…